3 nouveaux mandats d'administrateurs pour Clara Gaymard, est-ce raisonnable ?

Trois sociétés du Cac 40 Danone, Bouygues et LVMH ont annoncé qu'elles proposeraient à leurs actionnaires la nomination de Clara Gaymard (ex-Présidente de General Electric Europe) à leur Conseil d'Administration; elle détiendrait ainsi  quatre mandats d'administrateurs dans des sociétés cotées françaises étant déjà administrateur de Veolia, sans compter les autres postes qu'elle occupe par ailleurs au sein d'une fondation familiale ou du fonds de dotation du fonds d'investissement RAISE.

Il est vrai que son parcours professionnel son expérience sont très intéressants pour de grandes entreprises, son passage  dans la fonction publique ou au sein de grandes entreprises comme General Electric Europe étant à bien des égards remarquable et remarqué. Et comme toutes les grandes entreprises cotées recherchent des femmes pour respecter les quotas et la diversité !..

Mais est-ce bien raisonnable d'accepter quatre mandats d'administrateurs et probablement très rapidement des mandats dans des comités de ces conseils, alors que depuis de nombreuses années les administrateurs des grandes sociétés cotées constatent que leur charge de travail est de plus en plus importante, ne serait-ce que par le temps nécessaire à bien comprendre les enjeux de l'entreprise et les dossiers sur lesquels ils doivent se prononcer, et ce sans parler des documents de plus en plus importants à lire avant les conseils.

Les codes de gouvernance des grands investisseurs institutionnels recommandent de limiter le nombre de mandats des administrateurs non exécutifs car ils constatent que certains « cumulent ces mandats » et n'ont plus raisonnablement de temps libre pour prendre du recul et accompagner les entreprises dans lesquelles ils ont un mandat.

Un mandat d'administrateur demande aujourd'hui du temps et de la disponibilité... Et cette année les AG de Veolia où C. Gaymard  est administrateur et de Bouygues où elle pourrait être nommée se tiennent le même jour, le 21 Avril 2016 ! Cela semble incompatible avec la présence aux Conseils d'administration tenus avant les AG pour prendre connaissance notamment des questions écrites, voire des réunions avec les principaux collaborateurs, l'AG étant un moment souvent important pour les entreprises car les principaux dirigeants vivant à l'étranger sont à Paris ce jour là...

D'aucuns nous diront que ces questions d'agenda peuvent être gérées par avance, ce qui est vrai, mais cela montre bien que trop de mandats d'administrateurs peuvent nuire à la disponibilité nécessaire notamment pour bien comprendre ces grands groupes en passant du temps avec leurs équipes pour s'ancrer dans la réalité de l'entreprise et de ses collaborateurs.

D'autres nous diront qu'il est difficile de trouver des personnes de cette qualité aujourd'hui qui soient disponibles... ce que nous avons un peu de peine à croire si l'on élargit le champ des recherches à toute la France et aux 320 millions d'européens...

Il est probable que certains grands investisseurs institutionnels ne soutiendront pas la nomination simultanée de Clara Gaymard à trois nouveaux postes d'administrateur compte tenu des éléments dont nous avons parlé, et de la consanguinité que cela institue au sein des grandes entreprises françaises... Cela sera probablement mal interprété mais reflète bien l'ambiguïté actuelle entre l'appréhension des principaux dirigeants notamment familiaux sur le rôle des administrateurs indépendants et celui des grands investisseurs institutionnels qui d'expérience croient en la nécessaire disponibilité des administrateurs pour accompagner les entreprises. Et cela est bien dommage !

Olivier de Guerre

PhiTrust

Three new director mandates for Clara Gaymard. Is this reasonable?

Danone, Bouygues and LVMH, three CAC 40 companies, have announced that they will recommend their shareholders appoint Clara Gaymard (former CEO of General Electric Europe) to their Boards of Directors. The appointments would make her a director of four French listed companies since she is already a Veolia director. This isn't counting the other positions she holds in a family foundation and in the endowment fund of the RAISE investment fund.

It's true that her career and experience are of great interest to large companies. The time she has spent in public service and at major corporations like General Electric Europe has been remarkable in many respects and has been noticed. And given that all major listed companies are currently seeking women to meet diversity quotas...

However, is it reasonable to accept four directorships and, probably, positions on board committees in the near future? All the more so given that, for many years now, the directors of major listed companies have stated that their workloads are becoming heavier and heavier. This is due to the time required to fully understand company challenges and the issues on which they have to decide, as well as the increasingly voluminous documents they must read before board meetings.

The codes of governance of large institutional investors recommend that the number of mandates of non-executive directors be limited. This is because the former have noticed that some directors "accumulate mandates" and no longer have enough time to take a step back to assist the companies in which they hold a position.

A director mandate requires time and availability... Moreover, the General Meetings of Veolia, where C. Gaymard is a director, and of Bouygues, where she may be appointed, are both being held on 21 April 2016! This seems incompatible given the need to be present at the Board of Director meetings before the General Meetings to review written questions, among other things, and, potentially, to attend meetings with colleagues. The General Meeting is often an important time for companies because the main executives living outside of France are normally all in Paris on that day...

Some will say that these agenda issues can be managed in advance, which is true. However, they do highlight the fact that too many director mandates can impact availability. It takes time to gain a full understanding of a large group through meetings with the teams which provide a firm grounding in the everyday life of the company and of its employees.

Others will say that it's difficult to find people of this calibre who are actually available...which we find somewhat difficult to believe given that a search can be broadened to all of France and to 320 million Europeans...

It's likely that certain major institutional investors will not support Clara Gaymard's simultaneous appointment to the three new director positions given what we have pointed out above and the inbreeding it would lead to within major French corporations... This will probably be misinterpreted, but it does clearly reflect the current ambiguity between the apprehension of leading executives, notably of family businesses, about the role of independent directors, and that of major institutional investors who, from experience, believe that it is necessary for directors to be available to provide support to their companies. And, that's really a shame!

Olivier de Guerre

PhiTrust